収益率の計算

私たちはこの概念を調べるdcf - rorます。それは全く違うからの投資収益率（）のビジネスで広く使用されます。従来の会計期間の投資収益率は計算すると、通常発生して本図;投資がとられ、元のコストもかかわらず、元の費用の半分はときどき取ら;ありませんが調整のために作った時間の値を見たときには、長い目で見れました。

私たちは話しているとは非常に異なるror投資： dcf - rorは、割引金利を提供して、プロジェクトの純キャッシュフローの現在価値をゼロにします。

年	キャッシュフロー	太陽光発電の$ 1 @ 10 ％	ディスカウントキャッシュフロー@	太陽光発電の$ 1 @ 18 ％	dcf法
0	$ （ 500 ）	1.000	$ （ 500 ）	1.000	$ （ 500 ）
0-1	225	0.952	214	0.915	206
1-2	225	0.861	194	0.764	172
2-3	150	0.779	1月17日	0.639	96
3-4	50	0.705	35	0.533	26
合計	$ 150		$ 60 npv		0ドルnpv

算術dcf収益率を決定します。

dcf - rorのは18 ％だった。定義され、 dcf - rorは、このプロジェクトの収益率に基づいて決定さ所見で、金利の合計はどのようにストリームの納税後のキャッシュフロー、割引現在価値を、同等のコストは、このプロジェクトのです。または、別の言い方をすれは、 ror定数の上限金利は、このプロジェクトの可能性を支払う投資ととんとんとしています。どうだった18 ％決まりますか。試行錯誤されました。

多くのアナリスト排他的に使用してnpv法;いくつかを使用してdcf - ror ;他の2つの方法を使用してお互いを補完します。を使用しnpv 、正または負の値には、ドルの資本コストの決定としてベンチマークします。太陽光発電は、ドルの過剰評価と判断されています。 dcf - rorアプローチを無視して、資本コストの計算とは何かを決定し、 rorは、キャッシュフローの合計です。その結果、私たちの例では、このアプローチを変換する60ドルnpvに占める割合です。うまくいくと8 ％の上に計算して10 ％にしていたためnpvます。多くのビジネスパーソンを好む作業を1つの図の18 ％を評価するプロジェクトに対して、既知の資本コストの代わりに、プロジェクトとしての記述を持つnpvの60ドル以上の資本コストです。お互いを補完する2つの方法、および特定の状況下で1つの可能性を与えるよりも、他の絵をもっとよくします。

この特別見直すdcfてみよう- rorを参照してくださいどのようなことから、従来のror区別します。それは時間的に調整を基準年度と0は、すべてドルになっているので、共通の基礎;それは絶対には、キャッシュフローの計算の基礎;この投資は、明確な時間の調整値; ror決定するのは、 1つの平均金利以上の合計の生活の投資します。この声明は特定の意味を必要と説明します。

dcf - rorが計算して、充実した生活のプロジェクトでは、年間の投資収益率と会計士の試験に使用することはできませんが成功/失敗は、新たな投資をします。プロジェクトを計画している場合は、 10年間の生活をしている場合で他の側面から分離することができ、この操作は、 dcf - rorの意味は、全面的な経済生活のときにのみ、このプロジェクトは、完了しました。しかし、この場合、検索結果を監視することが可能で、対前年比ベースで検討され、実際のドルのキャッシュフローと比較することでキャッシュフロー予測します。

邪魔して1つのことをほとんどのビジネスマネージャーdcf - ror概念は、数学的な仮定に基づいて、すべてのキャッシュフローは、すぐに再投資とは、常に同じものを利回り率としてはnpvを0にします。私たちの例では、 18 ％だったとして使用される割引率を定数としてました。ケースと同じように簡単に別の可能性が示され、 35 ％ rorは、暗黙の前提とした再投資キャッシュフローは35 ％増加した。しかし、収益の経験を示した場合は資本コストの10 ％で、私たちはどうすれば継続することができると仮定して和解を稼ぐ35 ％の増分の流れですか？

にもかかわらず、企業の平均収入を反映する資本コストが10 ％と、段階的に新たな投資を要求する可能性もなければならない18〜35%を補うために投資して失敗した場合の収益を実現すると予測します。への投資機会を18 ％または35 ％はありません矛盾して平均収入の10 ％となった。しかし、もしそれを感じたことは、予想収益率は18 ％で、私たちの例では、かつての中にある生涯思いがけない新たな機会とすることができませんが見つかりました平均10 ％の金利を超え、そして私たちは困って当社のdcf - ror概念です。再投資収益率されませんして立ち上がった。私たちはこのような状況の両方を兼ね備えるnpvとrorこのような方法を説明するための状況： 10 ％ rorこのプロジェクトの機会費用をカバーして、お金と例外を追加60ドルのキャッシュフローを切りました。他のプロジェクトの場合にすることができ、同じ大きさの合計が見つかりましたので、再投資キャッシュフローを生成することができ、同じ速度になったら、実際には、このプロジェクトの18 ％のror （ dcf - ror ）します。良い投資機会の不足で、他の制約は、完全にしては、このプロジェクトの収益力をします。

私たちは、 3つの方法を評価する投資機会を検討します。お金は現金回収のリスクを評価します。現在価値の能力を賄うための措置は、投資の機会費用を調整ベースでのお金と時間を示しされnpvするかどうかを検討するプロジェクトでは、利回りが"利益"または"損失"と述べた。 dcf - rorのは、拡張子のnpv概念とすることを1つのrorに変換して、比較したとき、資本の機会費用は、有効な根拠を与え評価します。

以来npvとdcf - ror概念を考慮に入れるの機会を通じて、資本コストの割引法、それは可能性があり原則としてすべてのプロジェクトの下に配慮して、この機会費用はどこに距離を受け入れなければならないします。この命題と実質的には、両方の理論的に聞こえるが、 3つの要素を考慮する必要がある：どうやって決めるの最小許容ror （資本の機会費用）を選択して、適切な割引率ですか？あなたはどうすれば制約を想定してませんので、資本の供給やりがいのあるすべてのプロジェクトに利用することができますか？どうすればよいでしょかかるリスクを考慮したときに示さ審査の結果ですか？これらの質問の検討は、次の3つのセクション

これは、記事を追加した暴動霜